3,3 milljarðar farnir á árinu

Miklar sögur hafa verið að undanförnu um 365 fjölmiðla og hefur því meðal annars verið haldið fram að félaginu verði skipt upp í ljósvaka og prentmiðlun, um leið og félagið verður tekið af markaði í kauphöll. Guðmundur Magnússon upplýsir að þessar sögusagnir séu ekki réttar og mun hann hafa traustar heimildir fyrir því.

Gengi hlutabréfa 365 hefur fallið um liðlega 28% á árinu samkvæmt yfirliti hjá M5 og um hvorki meira né minna en 42% á síðustu 12 mánuðum, að því er fram kemur í yfirliti á mbl.is. Markaðsverðmæti bréfa 365 er nú tæpir 11,8 milljarðar og hefur verðmætið því lækkað um 3,3 milljarða það sem af er ári.

Gríðarlegt tap (rúmir 6,9 milljarðar) á liðnu ári hefur kallað á allsherjar endurskoðun á skipulagi félagsins, með það að markmiði að lækka skuldir, hætta óarðbærum rekstri og einbeita sér að kjarnastarfsemi.

Greiningardeild Landsbankans telur að ekki sé að búast við að þær aðgerðir sem gripið hefur verið til muni skila sér fyrr en á komandi ári. Í yfirliti sem gefið var út 10. apríl síðastliðinn sagði orðrétt:

"Við gerum hins vegar ráð fyrir að EBITDA framlegð ríflega tvöfaldist milli ára og nemi 10% af tekjum. Skýrist það af hagræðingaraðgerðum og endurskipulagningu. Sem dæmi má nefna að útgáfurétturinn að DV hefur verið seldur og rekstri NFS hætt. Við reiknum þó ekki með að viðsnúningur náist í rekstrinum fyrr en 2008. Lækkun fjármagnskostnaðar er forgangsverkefni stjórnenda, en í því samhengi er sala á eignarhlutum í Wyndeham (19% hlutur) og Hands Holding (30% hlutur) lykilatriði.

Greiningardeild hefur ekki birt verðmat á 365 en verðmatskennitölur eru háar og félagið stefndur frammi fyrir krefjandi rekstrarumhverfi með kostnaðarhækkunum og minni hagvexti. EV/EBITDA 2007 er 14. Við mælum með undirvogun á bréfum félagsins í vel dreifðu eignasafni sem tekur mið af íslenska markaðnum."

Í tilkynningu frá 365, þegar uppgjör liðins árs var kynnt, var sagt að rekstrarhorfur væru taldar nokkuð góðar á yfirstandandi ári. En síðan var undirstirkað að stjórnendur félagsins standi frammi fyrir ákveðnum áskorunum í rekstri:

"Til að mynda hefur kostnaður við dreifingu Fréttablaðsins farið vaxandi á undanförnum misserum og líklegt að sá kostnaður eigi eftir að þyngjast eitthvað áfram, unnið er að hagræðingu á því sviði.  Í upphafi árs hafa orðið nokkrar sveiflur á auglýsingamarkaði, þannig hefur dregið úr sölu á auglýsingamarkaði prentmiðla en aukist hjá ljósvakamiðlum."